Mortgage market and the financing of the housing

Funding for housing in Colombia has made in recent years a significant development. It has been instrumental in fashioning three complementary elements: 1) elimination of the effect of inflation on the value of the debts of long-term, the first by way of developing a unit of account indexed to inflation, which is credible and transparent (the UVR), and subsequently with the abatement of inflation as a macroeconomic phenomenon, 2) reform the system of financing involving the issuance of the Law 546/99, which was key to the birth and achievement of a market mortgage securities, and 3) the social housing policy, under which the State has been moving gradually, though perhaps slowly, toward the allowance of demand for housing groups with more difficult access to private markets funding. The changes in the macroeconomic environment, the legislation of the construction and categorical definition of a right to decent housing to undertake Colombian state to devise strategies to respond to the constitutional mandate because the efforts have not been of significant impacts and policy Funding has presented fluctuations which have affected its effectivenessEl financiamiento a la vivienda en Colombia ha alcanzado en los últimos años un significativo desarrollo. Para ello ha sido fundamental la configuración de tres elementos complementarios: 1) la eliminación del efecto de la inflación sobre el valor de las deudas de largo plazo, primero por la vía de desarrollar una unidad de cuenta indexada a la inflación, que sea creíble y transparente (la UVR) y, posteriormente, con el abatimiento de la inflación como fenómeno macroeconómico; 2) la reforma al régimen de financiación con la expedición de la Ley 546/99, que fue clave para el nacimiento y progreso de un mercado de títulos hipotecarios, y 3) la política social de vivienda, según la cual el Estado se ha ido moviendo progresivamente, aunque tal vez con lentitud, hacia el subsidio de la demanda de vivienda de los grupos con más dificultades de acceso a los mercados privados de financiamiento. Los cambios en el entorno macroeconómico, en la legislación de la construcción y la categórica definición de un derecho a la vivienda digna comprometen al Estado colombiano a diseñar estrategias para responder al mandato constitucional, pues los esfuerzos no han sido de impactos significativos, y la política de financiamiento ha presentado fluctuaciones que han afectado su efectividad

Determinantes del tipo de cambio real en el Perú entre los años 2000-2019

La investigación se plantea analizar las variables determinantes del tipo de cambio real (TCR) en el Perú comprendido desde el año 2000 hasta el año 2019, ya que es un factor que determina los precios relativos y muestra la competencia de los productos nacionales frente a los internacionales. El objetivo principal es identificar y analizar los factores determinantes que alteran el comportamiento del TCR en el Perú entre los años 2000 – 2019 y mediante las teorías económicas que dan respaldo a las variables seleccionadas tenemos la productividad, el flujo de capitales, la tasa de interés doméstica y la tasa de interés extranjera, datos que fueron extraídos y expresados en series trimestrales, siendo variables internas como externas las que se propusieron, para la estimación del comportamiento del tipo de cambio real, se empleó el modelo de vectores autorregresivos (VAR), obteniendo una relación negativa entre las variables propuestas en relación con el TCR y siendo consistente con los resultados obtenidos se cumplen con las teorías planteadas

Educación, mercado laboral e inversión extranjera directa en Colombia, Perú y Ecuador : algunas reflexiones

América Latina a lo largo de los últimos años, ha logrado avances principalmente en la estabilidad macroeconómica, la apertura al comercio y con ello el crecimiento de flujos de capitales internacionales; dichos avances le han permitido a los países de la zona, pensar en el mejoramiento de las condiciones de vida que los han caracterizado, sin embargo, aún subsisten importantes asimetrías en la estructura productiva a nivel mundial y las oportunidades de los países en desarrollo siguen estando determinadas por su posición dentro de la jerarquía internacional.72 p.Contenido parcial: La estructura educativa -- Cobertura y permanencia en el sistema educativo -- Calidad de la educación en América Latina -- Situación actual de la educación en Colombia, Perú y Ecuador -- Mercado laboral -- Inversión extranjera directa -- Generalidades de la inversión extranjera directa

Análisis empírico de las causas de la inflación en Colombia durante el periodo 2005-2015

This article empirically analyzes the causes of inflation in Colombia, take on as a point of reference the main schools of economic’s thought have contributed to this debate. Thus, econometric estimations made with a sample of economic and non-economic variables observed during the 2005-2017 period. The results of the estimations show that macroeconomic variables such as the m money supply, economic growth, the product gap and the representative market rate, these have a positive effect and statistically significant on inflation. Likewise, we found empirical evidence of the Phillips curve augmented and the child's phenomenon impact on the general price level.Este artículo analiza empíricamente las causas de la inflación en Colombia, tomando como punto de referencia las principales escuelas de pensamiento económico que han aportado a este debate. Para ello, se realizan estimaciones econométricas con una muestra de variables económicas y no económicas observadas durante el periodo 2005-2017. Los resultados de las estimaciones muestran que variables macroeconómicas como la masa monetaria, el crecimiento económico, la brecha del producto y la tasa representativa del mercado, tienen un efecto positivo y estadísticamente significativo sobre la inflación. Así mismo, se halla evidencia empírica de la curva de Phillips aumentada y del impacto del fenómeno del niño sobre el nivel general de precios

Tasa de cambio como determinante de flujos de offshoring en el sector manufacturero colombiano

Este estudio examina el comportamiento de los flujos de offshoring del sector manufacturero colombiano y busca determinar empíricamente la existencia de una relación entre dichos flujos y la tasa de cambio real bilateral (TCRB). Para ello, se establece una medida de offshoring que está dada por la importación de insumos de baja intensidad tecnológica y se estiman tres modelos empíricos con el fin de capturar el impacto que tiene la TCRB sobre los flujos agregados de offshoring, discriminados por subsector manufacturero y por país de origen. Dentro de los resultados se encuentra que las industrias que mayor flujo de offshoring generan son químicos, aparatos eléctricos, metales, metalúrgicos y alimentos y bebidas; así mismo se determina que los aumentos en TCRB tienen un efecto negativo sobre dichos flujos, de formas más específica en las industrias de cuero, papel y cartón, químicos, minerales, metalúrgicos y metales

Relación entre la balanza de pagos y el crecimiento económico del Perú en el periodo 2000-2020: enfoque de la Ley de Thirlwall

El presente trabajo de investigación tiene como finalidad verificar por el lado de la demanda externa, Ley de Thirlwall (1979), si las variables determinantes de la balanza de pagos, como son las exportaciones influyen y tienen relación a largo plazo en el crecimiento económico peruano durante el periodo 2000-2020. Para obtener los resultados se utiliza como metodología la recolección de datos, mediante series de tiempo anuales para el Test de Johansen, modelo de análisis de cointegración, la cual nos permite saber si existe la relación cointegradas entre las variables. Como resultado se determina que las exportaciones son una de las variables determinantes en el crecimiento económico, debido a que registra altas tasas de crecimiento y contribuye al superávit, así como el tipo de cambio real causa variabilidad en la balanza a largo plazo. En conclusión, se afirma que existe una relación por el lado de la demanda entre las variables determinantes de la balanza de pagos y el Producto Bruto Interno, puesto que las exportaciones causan mayores tasas de crecimiento económico

El Proceso de Desindustrialización de la Economía Colombiana en el Siglo XXI

Disertación presentada al Programa de Post-Graduación en Economía, de la Universidad Federal de Integración Latinoamericana, como requisito parcial a la obtención del título de Maestría en Economía.El presente estudio analiza el proceso de desindustrialización de la economía colombiana durante el presente siglo, con el claro propósito de identificar los principales determinantes en la caída de la proporción (PIB Industrial/PIB Total) de la República de Colombia durante los años 2000 – 2021. Los posibles determinantes de esta reducción vía apreciación de la tasa de cambio real, durante el periodo propuesto, son los periodos de boom minero energético, que impacto en el precio del petróleo y el carbón, los dos mayores commodities de exportación de Colombia; un aumento en el PIB per cápita y crecimiento del Sector Servicios en la participación de la Economía, y un componente no observable directamente, pero conocido como es las exportaciones de sustancias ilegales tales como cocaína y marihuana, que inundan el mercado ilegal de dólares, que terminan ingresando al ciclo económico, e impactando en la tasa de cambio real, además de tres variables de control dicotómicas, el IPC, los términos de Intercambio comercial de Colombia y señalamiento de periodos de crisis local o mundial. Para ello se describió el comportamiento de la tasa de cambio real de la economía colombiana y se observará la participación del PIB industrial en el PIB total con el fin de demostrar la hipotética presencia de Enfermedad Holandesa en Colombia, teniendo como variables el auge de las exportaciones minero-energéticas y el efecto de la apreciación de la Tasa de Cambio Real, y una matriz de variables de control donde se incluye la producción y/o exportación de drogas ilegales. Los resultados analizando datos desestacionalizados trimestrales y anuales, no permitieron concluir la presencia de Enfermedad Holandesa o “Desindustrialización Natural” en el periodo 2000 -2021, adicional tampoco se evidenció la existencia clara de relación entre la participación industrial y la actividad del narcotráfico. La investigación se enmarca en una revisión documental de los datos y cifras publicadas por organismos oficiales y por otras fuentes internacionales como lo son el Departamento Nacional de Estadísticas de la República de Colombia (DANE), Banco Mundial (WB), Fondo Monetario Internacional (FMI) y La Oficina de las Naciones Unidas contra la Droga y el Delito (UNODC). Este trabajo se basa en dos posibles escenarios que la literatura económica utiliza para explicar procesos de desindustrialización; en primer lugar, un proceso secular o “natural”, en segundo lugar, un proceso con efectos negativos conocido como “Enfermedad Holandesa”

Determinantes de la tasa de cambio en Colombia: criterios de análisis fundamental para estimación de un modelo VAR

Para establecer los determinantes del comportamiento del tipo de cambio COP/USD, se utiliza un modelo VAR con criterios del análisis fundamental, posteriormente se especifica y estima el modelo y por último, se valida la importancia de las variables fundamentales en el comportamiento de la tasa de cambio como serie histórica. Se consideraron los datos mensuales de la TRM, Índice de precios commodity, Exportaciones colombianas, Importaciones colombianas, Tasa de interés interbancaria colombiana, Tasa de interés de los Fondos Federales de Estados Unidos y la Base monetaria colombiana, desde 1995M3, hasta 2019M3, acorde a los datos publicados por Thomson Reuters1, El Banco Mundial, El Fondo Monetario Internacional y los bancos centrales de ambos países. El número de rezagos incluidos en la estimación del modelo, tuvo en cuenta el criterio de información Akaike2 y test de autocorrelación serial Breusch-Godfrey-LMtest realizado posterior a la estimación del VAR, demostrando su correcta especificación teniendo en cuenta el análisis de autocorrelación serial, estacionariedad, desestacionalización, significancia estadística de las funciones impulso-respuesta y el análisis de descomposición de varianza para concluir que los determinantes que explicaron la mayor proporción de variación de la TRM en el tiempo, fueron aquellas externas a la economía colombiana: La misma TRM por su efecto inercial, la Tasa de interés de los fondos federales de los Estados Unidos, las Exportaciones colombianas y el Índice global de precios de los bienes commodity.To establish the possible determinants of the trend of the COP / USD exchange rate, a VAR model is used, through the criteria of the fundamental analysis, the model is subsequently specified and estimated and, finally, the importance of the variables is validated in the trend of the exchange rate as a historical series. For this, the monthly data of the TRM, Commodity Price Index, Colombian Exports, Colombian Imports, Interbank Interest Rate of Colombia, Interest Rate of the Federal Funds of the United States and the Colombian Monetary Base, since March 1995, until March 2019, according to data published by Thomson Reuters, The World Bank, The International Monetary Fund and the central banks of the United States and Colombia. The number of lags included in the estimation of the model, took into account the Akaike information criterion and the Breusch-Godfrey-LM serial self-correlation test carried out after the VAR estimation, which showed that the model is well specified taking into account the analysis of serial autocorrelation, stationarity, de-seasonalization (based on the X12-ARIMA method), statistical significance of the impulse response functions and the analysis of variance decomposition to conclude that the determinants that explained the highest proportion of the variation of the TRM over time, were those variables external to the Colombian economy, that is, the same TRM due to its inertial effect, the interest rate of the federal funds of the United States, Colombian Exports and the Global Index of commodity prices

Crises financeiras: desta vez não é diferente

Este artículo presenta una discusión sobre las principales características teóricas de las diferentes tipologías de crisis financieras. Para ello, se hace una explicación detallada del funcionamiento del sistema financiero moderno, la historia reciente de la macroeconomía y las propiedades conceptuales y empíricas de las crisis financieras. Se concluye que un banco central está limitado para actuar contra burbujas de crédito y que los modelos macroeconómicos actuales no pueden explicar correctamente las interacciones dentro los mercados financieros. Asimismo, se deduce la posibilidad de que las economías emergentes en el ámbito mundial sufran crisis financieras en los tiempos próximos.Este artigo apresenta uma discussão sobre as principais características teóricas dos diferentes tipos de crises financeiras. Com esse objetivo em mente, uma explicação detalhada é dada sobre o funcionamento do sistema financeiro moderno, a história recente da macroeconomia e as propriedades conceituais e empíricas das crises financeiras. Dessa forma, conclui-se que um banco central é limitado a agir contra as bolhas de crédito e que os modelos macroeconômicos atuais não conseguem explicar corretamente as interações dentro dos mercados financeiros. Além disso, deduz-se que economias emergentes em todo o mundo sofram crise financeira nos próximos meses.This article discusses the main theoretical characteristics of several types of financial crises. With this objective in mind, it presents a detailed explanation of the functioning of the modern financial system, recent history of macroeconomics, and the conceptual and empirical properties of financial crises. It concludes that a central bank is limited to act against credit bubbles and that current macroeconomic models cannot explain correctly interactions in financial markets. In addition, it deduces the possibility that emerging economies worldwide will experience financial crisis in the coming months

El equilibrio en la cuenta corriente y sus implicancias en el tipo de cambio real en el Perú

Entre los años 2013-2015, el déficit en cuenta corriente de la economía peruana se ubicó por encima de 4% del PBI, dando señales de que estábamos en un escenario de crisis; no obstante, en los dos años siguientes el déficit fue disminuyendo por la evolución favorable de sus determinantes. ¿Cuál debería ser la tasa óptima o deseada de déficit en cuenta corriente para la economía, teniendo en cuenta que esta variable es uno de los fundamentos que dan estabilidad al país? El presente estudio tiene como objetivo estimar el nivel de equilibrio de la cuenta corriente de la balanza de pagos de Perú en base a sus determinantes de largo plazo con la finalidad de analizar la brecha entre la cuenta corriente observada y estructural, y luego encontrar el tipo de cambio real multilateral de equilibrio, tomando en cuenta que esta variable permite corregir dicha brecha, en base a un contexto donde las otras determinantes permanecen constantes. Los resultados señalan que en los últimos diecisiete años el promedio del déficit en cuenta corriente estructural fue de 2,0% del PBI, y que el déficit observado se desvió del nivel estructural, particularmente entre el 2013-2015, producto de la desaceleración de la demanda interna, de un menor impulso externo y de un desalineamiento cambiario, el cual afectó la dinámica del tipo de cambio real multilateral y, por tanto, debe ser corregido para llegar a un nivel de equilibrio.Tesi